网红椰子水品牌IF近期遭遇业绩大幅下滑。品牌所属公司IFBH发布盈利预警公告，预计2026年上半年收入同比减少约40%至50%，净利润同比减少约65%至75%。公告发布后，IFBH股价跌超15%，截至8月6日，股价降至5.21港元，市值约为14亿港元，较上市高点缩水超过百亿港元。
IF曾是网红品牌的典范，由创始人Pongsakorn Pongsak于2013年在泰国创立，随后进入中国香港和内地市场。凭借“100%天然泰国椰子水”的定位，IF迅速在国内市场崭露头角，成为椰子水市场的佼佼者。2024年，IFBH在中国椰子水市场份额达到34%，连续五年稳居第一。其轻资产运营模式也备受资本市场青睐，仅46名全职员工就支撑起2024年的1.58亿美元营收。2025年6月，IFBH以27.8港元的发行价登陆港交所，市值一度冲至126.8亿港元。
然而，好景不长。2025年年报显示，IFBH全年实现营收1.76亿美元，同比增长11.9%，但净利润仅为2276.8万美元，同比下滑31.7%，出现了增收不增利的情况。2026年上半年，业绩下滑更加严重。IFBH将原因归结为地缘政治紧张局势加剧导致全球供应链中断，PET及其他包装材料及椰子水供应短缺，采购成本上升。此外，旗下品牌Innococo分销渠道的持续重组与优化也拖累了整体表现。
IFBH的轻资产模式在行业上行期能放大利润，但在面对地缘政治导致的供应链问题时显得脆弱。无自有工厂、无库存的模式缺乏缓冲垫，供应链风险暴露无遗。同时，单一业务结构也增加了经营风险。2025年，IF品牌椰子水收入占总营收的94.5%，97.5%的收益来自椰子水。这种高度依赖单一产品和市场的模式，在遭遇信任危机或消费疲软时，难以有其他产品线或市场回旋余地。
此前，有媒体对市面上四款热销的“100%椰子水”进行检测，发现均含有外源水或淀粉源糖浆添加迹象，其中包括IF椰子水。尽管IF官方否认了这一说法，争议并未完全平息，影响了消费者对品牌的信任。
近年来，随着椰子水概念走红，娃哈哈、菲诺、春光等品牌相继推出椰子水产品，盒马、7-11等渠道也推出了相关自有品牌。大量企业进入使得椰子水从过去的小众健康饮品逐渐被大众熟知，品牌之间开始争夺渠道和消费者。江瀚提到，当前1L装椰子水产品已出现9.9元的低价，整个行业陷入存量博弈。产品同质化严重削弱了品类溢价，加之缺乏国标约束，复原水与鲜榨水混战，消费者认知被扰乱。
2025年12月，《椰子水》团体标准明确界定，“椰子水”是指仅以椰子果为原料，通过物理方法加工或由浓缩汁复原而成的产品。虽然团体标准并非强制性规范，但也向行业规范发展迈出重要一步。江瀚认为，椰子水行业高度依赖进口原料，企业唯有建立全链路掌控能力，才能对冲成本波动与品质风险。品牌还应跳出“100%纯椰”的同质化陷阱，向场景化与功能化升维，用硬核的品质标准取代营销话术，才能穿越周期，实现长期发展。
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